Aquí tienes un resumen de los puntos más importantes sobre Brookfield Corporation (BN) según el reporte del fondo de Bill Ackman para el año fiscal 2024:
Puntos Claves sobre Brookfield Corporation (BN)
1. Naturaleza de la Empresa
- Brookfield Corporation (BN) es una multinacional canadiense con más de 100 años de trayectoria.
- Es propietaria y operadora de infraestructuras críticas y activos clave en la economía global.
- Su principal activo es Brookfield Asset Management (BAM), donde posee el 73% de participación.
- BN también tiene negocios en bienes raíces, energía renovable, infraestructura y soluciones patrimoniales.
2. Motivo de la Inversión en BN por parte de Pershing Square
- Consideraron que la acción de BN estaba extremadamente infravalorada.
- Compraron su participación a 11 veces las ganancias distribuibles (DE).
- La estructura de holding de BN le otorga flujos de caja diversificados y protección ante volatilidad.
3. Activos Clave de BN
- Brookfield Asset Management (BAM) – Es su activo principal, con una capitalización bursátil de $76,000 millones.
- Inversión en Fondos Privados de BAM – Tiene $11,000 millones en fondos gestionados por BAM.
- Participación en Empresas Afiliadas – Posee $15,000 millones en acciones de compañías cotizadas vinculadas a Brookfield.
- Cartera de Bienes Raíces – Valuada en $25,000 millones.
- Negocio de Soluciones Patrimoniales y Jubilación – En rápido crecimiento, especializado en rentas vitalicias a largo plazo.
4. Desempeño de BAM y Crecimiento Futuro
- BAM gestiona $540,000 millones en activos y genera ingresos por comisiones de sus filiales y capital externo.
- Megatendencias que impulsan a BAM:
- Descarbonización y energías renovables.
- Digitalización e inteligencia artificial (IA).
- Expansión de infraestructura crítica.
- Brookfield es líder en energías renovables y centros de datos, fundamentales para el crecimiento de la IA.
- BAM generó $4,700 millones en ingresos por comisiones en 2024, con expectativas de duplicarse para 2029.
5. Ingresos por Intereses Transportados (Carried Interest)
- BN posee $7,000 millones en interés transportado no realizado.
- Se espera que genere $10,000 millones en efectivo en 5 años y $20,000 millones en 10 años por este concepto.
6. Empresas Afiliadas Cotizadas
- BN tiene $15,000 millones en participaciones de empresas como:
- Brookfield Infrastructure Partners (BIP).
- Brookfield Renewable Partners (BEP).
- Estas compañías ofrecen flujos de caja estables y crecientes con indexación a la inflación.
7. Negocio de Bienes Raíces
- Brookfield Property Group (BPG) representa 14% del capital de BN.
- Posee activos icónicos como Brookfield Place (NY), Canary Wharf (Londres), Ala Moana (Hawái).
- Ha vendido 192 propiedades por $27,000 millones en los últimos 2 años con una prima del 3% sobre su valor contable.
- La normalización de tasas de interés y el regreso a oficinas impulsan mejores perspectivas en bienes raíces.
8. Soluciones Patrimoniales y Jubilación (Brookfield Wealth Solutions – BWS)
- Administra $120,000 millones en capital de seguros y se espera que duplique su tamaño a $300,000 millones para 2029.
- Su modelo de negocio es similar al de Apollo (Athene) y KKR (Global Atlantic).
- Utiliza activos de infraestructura y bienes raíces para generar rentabilidades atractivas.
- Se espera que BWS impulse el crecimiento de BN en la próxima década.
9. Perspectiva de Crecimiento y Flujos de Caja
- En 2024, BN generó $5,300 millones en ganancias distribuibles (DE).
- Se espera que sus flujos de caja recurrentes se dupliquen para 2029, alcanzando más de $10,000 millones.
- En los próximos 5 años, BN generará $45,000 millones en flujos de caja, de los cuales $30,000 millones estarán disponibles para recompras o nuevas inversiones.
10. Valoración y Potencial de Crecimiento
- BN cotiza con un descuento del 38% sobre su valor real.
- Actualmente se negocia a 12.5 veces sus ganancias, lo cual es barato comparado con competidores como KKR y Apollo.
- Se espera que BN ofrezca retornos compuestos superiores al 25% anual para sus accionistas.
- Su estrategia de recompra de acciones ayudará a cerrar el descuento de valoración.
Conclusión
- Brookfield Corporation (BN) es una empresa con activos de calidad, ingresos diversificados y un crecimiento sólido.
- Está infravalorada en comparación con sus competidores y ofrece una excelente oportunidad de inversión a largo plazo.
- Su crecimiento en infraestructura, energía renovable y soluciones patrimoniales la posiciona como una de las mejores apuestas en el sector.